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券商积极配置公募REITs 多角色参与推动投资与投行业务协同******

　　本报记者 李 文

　　见习记者 方凌晨

　　截至1月18日，Wind资讯数据显示 ，目前已上市 的24只公募REITs募集资金总额超过783亿元，总市值达842亿元。而就在几天前，第二十五只获批公募REITs——嘉实京东仓储基础设施REIT也完成了配售和认购工作 ，目前已进入上市流程。

　　作为有别于股债等传统品种 的新兴金融产品 ，公募REITs颇受各大金融机构关注 ，而券商热情尤其高涨 。

　　券商积极布局公募REITs

　　在目前获批的25只公募REITs中 ，险资和券商参与配售和认购 的行动较为瞩目 ，其中券商身影更是出现在了每一只REIT的战略投资者及网下投资者中。

　　华安证券债券业务总部负责人对《证券日报》记者表示，自2021年6月份第一批REITs上市以来 ，券商一直积极参与配置REITs ，以发行规模最大 的中金安徽交控REIT为例，扣除国有企业战略投资方及公众投资者外，券商 的配售份额占比约54% 。

　　最近 的嘉实京东仓储物流REIT战略配售者中出现了招商证券、中信证券 、申万宏源等多家券商及其资管参与 的身影 ，网下投资者中更有开源证券 、华安证券、国泰君安 、中信建投等一众券商。

　　上述华安证券债券业务总部负责人表示 ，公募REITs收益稳定 、风险适中 、具有良好 的大类资产配置价值，能够在一定程度上分散组合风险 、优化组合投资 、增厚投资收益 ；此外，券商自营作为证券市场长期稳定的价值投资者 ，其风险收益特征与公募REITs产品的特点天然契合，在低利率等背景下，REITs试点4%以上 的预期分派率具备较好的配置价值。

　　华宝证券研究创新部战略研究负责人卫以诺认为，作为战略配置投资者，券商对于REITs产品分红格外重视 ，REITs分红不涉及除权除息且无需缴纳额外税款 ，这也是机构参与配置的重要因素。此外 ，REITs产品与券商各条线业务匹配结合程度更高。

　　卫以诺进一步介绍，REITs业务与券商 的财富管理、资产管理、FICC以及自营具有较强 的黏性 ，券商在财富端大力推进REITs产品 的代销 ，可以提高券商大财富条线的产品丰富度；自营端，除了自身 的中低风险配置需求 ，券商还会进行REITs做市商服务；资管端 ，拥有公募业务资格的券商资管子公司也可以进行REITs产品发行布局，丰富券商资管的创收 。

　　对券商提出了更高要求

　　目前 ，上市REITs底层资产已覆盖仓储物流、保障性租赁住房等六大类 。业内人士认为 ，公募REITs后续有望持续扩容 ，底层资产类型将更加丰富 ；与此同时，公募REITs上市常态化发行也有望加速推进。

　　卫以诺表示 ，积极参与并重点开拓REITs业务，将 是券商2023年及未来实施大财富与大资管转型升级的重要抓手。而未来券商多角色参与REITs业务也对券商提出了更高要求 。首先，作为REITs 的管理机构、ABS管理人 、财务顾问角色，全程以类投行性质进行项目管理，对券商的整合开发与发行 、定价以及项目运作和投后能力等项目管理能力提出了高要求 ，而券商能否将自身拥有的各类综合业务牌照、储备项目和人才优势转化成业务能力 ，将 是业务的“胜负手”。其次，作为网下询价机构认购REITs，券商需要具有较强的投资把控与分析能力，今后REITs供给势必会大幅增加 ，对于可能的产品不确定性以及收益波动 ，券商 的风险识别 、投资系统以及内部投研决策显得尤为关键 。最后，在REITs代销以及做市商方面，要求券商改善产品宣传发行模式 ，提升交易择时管理能力。

　　华安证券债券业务总部负责人表示，券商多角色、多渠道积极布局公募REITs新赛道，需要注重推动投资与投行业务高度协同，形成有机联动。（证券日报）

五十年来寿命减少一半 ！蜜蜂消失会导致人类灭绝吗 ？******

　　近日 ，美国马里兰大学在《科学报告》杂志上发表了一项新研究：在受控实验室条件下，现在饲养的蜜蜂其寿命比上世纪七十年代短了50%。现在饲养 的蜜蜂平均寿命为17.7天 ，而上世纪70年代为34.3天 。

　　当与自然环境下 的蜜蜂相比时，其趋势竟然一致 。为了找到原因 ，研究人员考虑了农药 、环境压力、寄生虫 、营养等各种因素，结果显示 ，蜜蜂寿命的总体下降可能 是遗传因素 。

图源 ：中国蜂业杂志

　　小小蜜蜂，巨大作用

　　“如果没有昆虫进行这种自由自在 的授粉工作 ，那么很多植物必将灭绝——原先靠这些植物来保持土壤的活力 ，并且给土壤增加养分 ，一旦这些植物灭绝了，那么土壤就会变得干枯贫瘠，进而严重影响该地区的整个生态系统 。”

——蕾切尔·卡森《寂静的春天 ：大地 的绿色瀑布》

　　蜜蜂 是授粉网络的核心。作为授粉昆虫，蜜蜂在全世界各地辛勤地传播花粉，直接关系到全球76% 的粮食作物和84% 的植物的花粉传播 。每一只蜜蜂，能够沾住足足五十万到七十万粒花粉，使得植物授精充分 ，无论对于作物产量还是质量都有着广泛 的提升。

图源 ：联合国粮农组织

　　蜜蜂影响农作物产量。蜜蜂 是授粉活动的主力，影响了世界35%的农作物产量。据联合国粮农组织公布 ，与人类密切相关 的107种重要农作物品种中 ，91种依赖蜜蜂授粉 。经过蜜蜂授粉后，13种农作物增产幅度达90%以上，30种农作物增产幅度为40%-90%，27种农作物增产幅度为10%-40%，21种农作物增产幅度在10%以下 。

图源：参考文献1

　　蜜蜂创造了巨大经济价值。中国农科院蜜蜂研究所研究结果显示,蜜蜂授粉对36种作物生产贡献的经济价值达到3042.20亿元,占作物总产值的36.25%,相当于全国农业总产值的12.30%。据估计 ，蜜蜂授粉每年可以为美国创造150亿美元的价值 ，除了酿蜜，更多的是作物因蜜蜂授粉而在产量和质量上产生 的增加值 。

　　蜜蜂消失会导致人类灭绝吗 ？

　　很多文章中有过这样 的言论“如果蜜蜂从地球上消失 ，人类将只能再存活4年 。没有蜜蜂，没有授粉 ，没有植物，没有动物 ，也就没有人类 。”这是真的吗？蜜蜂消失会导致人类灭绝吗 ？

　　答案 是不会的 ！

　　首先 ，蜜蜂对我们的日常生活确实起到了很大 的作用 ，但这种作用并非不可替代 。这个世界上并不是只有蜜蜂会授粉 ，有很多昆虫 ，如蛾子 、蝴蝶 、苍蝇 、蝙蝠、甲虫都能进行花粉传授。在很大程度上可以弥补蜜蜂缺失的不足，至于效率 ，确实没有蜜蜂那么高。

　　其次 ，人类主要的农作物要么 是风媒（玉米 ，水稻 ，小麦） ，要么是自花授粉（大豆 ，豌豆） ，要么干脆是克隆繁殖（土豆） ，没有蜜蜂也一样可以产生籽粒和可食用部位。只有水果和蔬菜与蜜蜂授粉相关 ，例如西瓜、苹果 、芒果等水果 ，南瓜、丝瓜、黄瓜等蔬菜 。

　　但 是蜜蜂消失带来的损失确实是巨大的！

　　如果蜜蜂灭绝 ，很多物种也会跟着逐渐湮灭。比如高度依赖昆虫授粉的巴旦木 ，如果缺少蜜蜂等授粉昆虫 ，几乎不会结果。许多濒临灭绝的珍稀植物甚至只能依靠特定的蜜蜂帮助授粉。

　　如果蜜蜂灭绝 ，蜜蜂珍贵 的副产品也会消失 。比如蜂蜜 、蜂胶和蜂蜡 。蜂胶具有很高 的药用价值 ，在美容养颜方面效果也十分显著。蜂蜡作为少有 的能被大规模获取 的天然蜡，已经被广泛应用于化妆品、农业、医药 、食品甚至航天、电子、军工等行业 的生产制造中。

　　保护蜜蜂 ，我们可以做些什么 ？

　　蜜蜂不仅能为人类提供大量食品 、医药、营养等 ，还可以为农作物、果树、蔬菜、牧草等传播花粉 ，大幅度提高农作物 的产量和品质，利用蜜蜂为大田植物授粉和大棚植物授粉， 是现代农业生产的必然趋势 。因此 ，应该采取措施保护好蜜蜂。

图源 ：农科专家在线

　　为蜜蜂创造良好 的生活环境 ，以保障授粉。将部分农田空出，为蜜蜂打造天然 的栖息地。种植不同花期 的本土植物，形成灌木篱墙。同时种植向日葵 、咖啡树 ，以及牛油果树和芒果树等，吸引蜜蜂。减少杀虫剂 的使用 ，不破坏蜜蜂窝。

　　在花园里种植本地植物 ，为蜜蜂提供它们喜欢 的食物。植物和授粉昆虫是共生互助的关系。它们彼此需要，也只有这样才能生存并进化 。种植各类不同花期 的本地植物，有助于授粉昆虫的生存 。

　增加对蜜蜂的了解，克服你的恐惧 。通过学习，你会发现，并不 是所有 的蜜蜂都蜇人 ，它们成群而上是为了保护自己 ，并非有意伤人 。通过了解如何尊重蜜蜂 ，我们可以避免遭受蜜蜂袭击 ，并能学会与这一重要生物和谐共处 。

　　最后，我们希望蜜蜂消失的那一天永远不要到来。

　　来源：中国蜂业杂志 、科学辟谣、数字北京科学中心 、农科专家在线 、植物人史军微博

　　参考文献 ：

　　[1]姚军,姚沛辰.小蜜蜂 大作用[J].知识就 是力量,2020,(05):24-27.

　　[2]李位三.论蜜蜂在生态农业系统中 的特殊作用[J].中国蜂业,2010,61(03):50-51.

　　整理 ：刘雪洁

　　（文图 ：赵筱尘 巫邓炎）